Bourse. Le titre CGI sera radié le 30 septembre 2015

L’offre portera sur une durée de 17 jours, du 15 Juin au 07 Juillet 2015 inclus. Le règlement et la livraison des titres CGI seront réalisés le 24 Juillet 2015. Les actions de la société CGI seront radiées de la Bourse de Casablanca, le 30 septembre 2015.

L’OPR portera sur la totalité des actions non détenues par CDG Développement et CDG soit 3.386.095 actions représentant 18,4% du capital et des droits de vote de la Société CGI.

L’initiateur de l’OPR offre aux actionnaires minoritaires de la CGI d’acquérir leurs titres au prix unitaire de 725 DH par action. Notons que le Ministre de l’Economie et des Finances, Mohamed Boussaid, n’a pas émis d’objection quant au projet de retrait et quant au prix de retrait proposé de 725 DH.

Pour rappel, le prix de 725 DH dépasse la valeur retenue par les deux évaluateurs indépendants. En effet, la valeur retenue pour l’action CGI est de 524,2 DH pour le cabinet Mazars et de 432 DH pour le cabinet Ernst & Young.

Les évaluateurs indépendants: 725 DH, un prix équitable pour les actionnaires minoritaires

Pour le cabinet Mazars, les conditions financières de cette offre sont équitables pour les actionnaires minoritaires de CGI. Le prix proposé de 725 MAD fait ressortir  une surcote de 200,8 DH par rapport à la valeur de référence de 524,2 MAD par action  et une absence de surcote/décote par rapport au dernier cours de clôture précédent.

Le cabinet Ernst & Young a déclaré que le prix de 725 DH par action proposé apparaît équitable pour les actionnaires minoritaires de la CGI. Il correspond à une : 

-          Surcote de 322 DH par action pour la méthode d’actualisation des cash flows;

-          Décote de 14 DH par action pour la méthode des cours boursiers ;

-          Surcote de 468 DH par action pour la méthode des comparables boursiers ;

-          Surcote de 395 DH par action pour la méthode des comparables transactionnels.

Un prêt pour financer l’OPR

En somme, l’OPR porte sur un montant global maximum de 2,4 MMDH dans le cas d’un apport intégral des actions CGI visées par l’OPR. En vue d’assurer le financement de cette OPR, CDG Développement contracterait, auprès de la CDG, un prêt d’un montant maximal de 2,4 MMDH destiné exclusivement à financer la présente OPR.

Une nouvelle stratégie en attente !

Suite à cette OPR,  la radiation des titres de la CGI de la cote de la Bourse de Casablanca sera effective le 30 septembre 2015. Cette radiation devrait donner lieu à une inflexion des orientations stratégiques de la société. Le management et les instances de gouvernance de la CGI n’ont pas encore arrêté cette nouvelle stratégie.

Une forte reprise des bénéfices en 2015?

Toutefois, malgré l’absence  d’un business plan actualisé, la CGI a annoncé qu’elle table sur un résultat net part Groupe (RNPG) de 360 MDH, au titre de l’exercice 2015, en hausse de plus de 360% grâce à une amélioration des contributions de CGI en propre et certaines filiales notamment Dyar Al Mansour et Al Manar.

Le chiffre d’affaires consolidé prévu pour l’exercice 2015 serait de 4,3 MMDH en hausse de 76% par rapport à l’exercice 2014. L’augmentation prévisionnelle du chiffre d’affaires social est générée principalement par les produits de vente enregistrée sur les nouveaux projets à livrer en 2015: Anfa Aerocity résidentiel et Casa Green Town-Villégiature.

Par ailleurs, l’objectif en termes d’investissement de la CGI en propre du budget 2015 est de 1,8 MMDH.